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格力电器3季报现金流令人费解林

发布时间:2019-02-01 23:51:44

  宴会餐桌>  格力电器3季报现金流令人费解

  格力电器去年三季度长期借款激增,显示出公司在财务方面的精明,但其当期现金流量表却令人费解。

  格力电器()2010年3季度长期借款激增,显示出公司在财务方面的精明。

  不过

格力电器3季报现金流令人费解林

,如此精明的企业三季报上的现金流却是令人费解,这或许是会计人员疏忽所致。希望格力电器在编制会计报表方面同样精明。

  借款激增事出有因

  格力电器2010年的三季报是一份需要慢慢琢磨的报告。

  格力电器总裁董明珠2006年在央视《对话》节目中发表了不肯从银行借款的独特观点。然而,从近年的报表来看,格力电器的银行借款从无到有慢慢多起来了,其中去年三季度还增加了近10亿元的长期借款(见表1)。

  方管架子>  与此同时,格力电器财务公司吸收存款及同业存放越来越不能够满足发放贷款及垫款的需要(见表2)。

  上述数据未必说明格力电器的资金日益紧张。尽管格力电器2010年8月份发布喷绘灯了公开增发股票预案,表明公司确实有资金方面的需求看到的,但其借款的增加更有可能另有原因。

  对于长期借款的增加,格力电器在去年三季报中作了如下解释:“本报告期末长期借款较期初大幅增长,主要是押汇长期借款增加所致。”对短期借款的解释类似,“本报告期末短期借款较期初增长了100.60%,主要是押汇短期借款增加所致。”

  由上述解释来看,格力电器银行借款的增加与“押汇”关系密切,押汇分为进口押汇和出口押汇两种,而按格力电器2009年年报对短期也是你我永生的财富借款增加的解释——“短期借款大幅增长主要是进口押汇增加所致”,其押汇应为进口押汇。

  所谓进口押汇,“是指银行应进口商要求,代其垫付其进口项下货款的一种短期融资,适用于各种进口结算方式,期限一般不超过六个月。”

  这种押汇借款并没有给格力电器带来太多的增量资金。据2010年半年报,格力电器的长期借款全部为质押借款,短期借款也绝大多数为质押借款,而“本期质押借款均为以定期存款单质押的外汇借款。”

  此外,在支付的其他与筹资活动有关的现金中,押汇质押保证金净增加额为15.23亿元,而格力电器2010年上半年银行借款增加额也不过17.04亿元。

  那么,格力电器何苦向银行借款呢?尤其是借助押汇这种短期融资方式来取得长期借款颇有些令人费解。

  看看表3中的数据就会豁然开朗了。首先,这些借款均为美元借款,如果人民币兑美元汇率上升,则公司作为债务人实际需要偿还的(以人民币计的)债务减少。根据半年报数据推算,格力电器借款时汇率为1美元=6.7909元人民币,而按12月29日和讯外汇提供的汇率,已经是1美元=6.6232元人民币了。

  其次,这些借款的利率低于人民币借款利率,格力电器借款时人民币1至3年期中长期贷款为着的是一种生活利率为5.40%。这之后,央行于10月和12月两次加息,1至3年期贷款利率已经达到5.85%了。

  虽然如此,财务公司吸收存款的减少却也不应漠视。从2010年半年报来看,财务公司对格力集团的贷款金额从4亿元增加到8亿元,而格力集团在财务公司的存款金额反而从9.58亿元下降到了区区1585万元。

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