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通信行业动态点评4G牌照发放将促进移动积

发布时间:2019-05-23 20:32:18

通信行业动态点评:4G牌照发放 将促进移动积极推动TDD-LTE建设

投资要点

工信部昨日下午正式向中国移动通信集团公司、中国电信集团公司和中国联合络通信集团有限公司颁发“LTE/第四代数字蜂窝移动通信业务(TD-LTE)”经营许可,即4G牌照。三家均先获得LTE-TDD牌照符合我们之前判断。我们认为LTE-TDD牌照的发放将有效促进中国移动在4G上的投资,而联通和电信的4G投资更大程度取决于FDD牌照的发放时间。总之,我们对明年三大运营商整体无线投资持乐观态度,预计2014年整体无线投资将同比2013年增长5%-10%。

要点

工信部昨日下午正式向中国移动通信集团公司、中国电信集团公司和中国联合络通信集团有限公司颁发“LTE/第四代数字蜂窝移动通信业务(TD-LTE)”经营许可,即4G牌照。三家均先获得LTE-TDD牌照符合我们之前判断。我们认为LTE-TDD牌照的发放将有效促进中国移动在4G上的投资,而联通和电信的4G投资更大程度取决于FDD牌照的发放时间。总之,我们对明年三大运营商整体无线投资持乐观态度,预计2014年整体无线投资将同比2013年增长5%-10%。

工信部昨日下午正式向中国移动通信集团公司、中国电信集团公司和中国联合络通信集团有限公司颁发“LTE/第四代数字蜂窝移动通信业务(TD-LTE)”经营许可,即4G牌照。三家均先获得LTE-TDD牌照符合我们之前判断。我们认为LTE-TDD牌照的发放将有效促进中国移动在4G上的投资,而联通和电信的4G投资更大程度取决于FDD牌照的发放时间。总之,我们对明年三大运营商整体无线投资持乐观态度,预计2014年整体无线投资将同比2013年增长5%-10%。

总体预计2014年三大运营商无线投资同比增长5%-10%:如果按照2013年国内无线投资1605亿测算,我们认为2014年将有望同比增长5%-10%,具体如下:

中国移动:总体无线投资有望持平2013年。

TDD-LTE:2014年预计建站数目将高于2013年,预计有望在万站。

TD-SCDMA:由于目前TD-SCDMA基站已经铺设到乡镇一级,再继续往下铺设,经济账恐怕不划算。明年建站数目有可能会下降至5万站左右,后续年份预计将平稳建设。

GSM:目前GSM不会再有大规模扩容,后续仅为补点工作。

中国联通:总体预计2014年无线资本开支增加大约亿。

FDD-LTE/TDD-LTE:如果FDD牌照能够在2013年年内下发或预期较快发放,则联通明年将有一定规模的4G投资,但优先还是在现有W升级到42M络上面。

中国电信:无线投资有望增加。

FDD-LTE/TDD-LTE:目前首批4G主设备采购约6万站已经完成,以FDD为主。如果FDD牌照较快发放,则预计明年电信在4G上的投资有望翻倍。但面临的问题是站址缺少,正在积极推动共建共享。

CDMA:建站基本停止,仅为补点工作。

受低基数因素影响,各设备商2014年上半年业绩有望增长:受到4G发牌影响,国内三大运营商今年上半年投资发放滞后,随着发牌的落地,各运营商尤其是移动有望积极推进4G建设。考虑到今年上半年各设备商较低的业绩基数,明年上半年各设备商业绩有望增长。

风险提示:三大运营商投资不及预期,设备商竞争加剧,创业板估值中枢下移。

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