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煤炭产业链跟踪周报国际焦煤价格走弱动力煤

发布时间:2019-05-22 10:43:02

煤炭产业链跟踪周报:国际焦煤价格走弱 动力煤价格反弹将趋稳

冶金煤链条:受环保治理影响,焦炭供给收缩,焦价小幅上涨,钢铁价格震荡走弱;国际焦煤价格继续走弱。库存方面,钢铁社会库存小幅回落、炼焦煤库存回升。动力煤链条:秦皇岛煤价继续反弹元/吨、广州港煤价反弹10元/吨,环渤海煤价反弹9元/吨,国际动力煤价小幅震荡;中转地、下游电厂库存小幅回升,电厂库存天数19.3天。

冶金煤产业链:1)钢-焦-煤价格小幅反弹。上周螺纹钢期货价格为3566元/吨,上涨24元/吨,唐山铁矿石价格1055元/吨,上涨10元/吨。国内焦煤价格反弹元/吨,局部焦炭价格小幅反弹30元/吨,澳洲焦煤青岛到港价为161.0美元/吨,下跌1.3美元/吨。2)钢铁产量环比回落:10月下旬粗钢产量209.8万吨,环比下降0.8万吨。3)钢铁库存小幅回落,焦煤库存回升:钢材社会库存1363万吨,下降6.7万吨,降幅0.5%。下游焦煤库存1258万吨,回升24.5万吨,库存天数19.2天;喷吹煤库存282万吨,回升6.7万吨,库存天数17.3天。4)损益链条:钢焦煤盈利恶化,钢铁亏损276元/吨,亏损扩大24元/吨。

动力煤产业链:1)煤价继续反弹元/吨:中转地价格反弹元/吨,消费地广州港煤价反弹10元/吨,环渤海煤价反弹9元/吨,秦皇岛-广州运费为63.4元/吨,下降1.4%。2)产量链:山西煤炭周产量为279万吨,降幅2.0%。3)库存小幅下降。北方六港库存2321万吨,小幅下降0.4%;沿海六大电厂库存1259万吨,回升1.0%,电厂库存为19.3天,与上周持平。4)损益链:动力煤企业盈利改善,秦皇岛煤价测算亏损37元/吨,亏损继续收窄。电力净利0.031元/kwh,盈利减少0.003元/kwh。

随着电厂库存天数的回升,动力煤价格反弹将趋稳。中转地港口库存及下游电厂库存回升较快,均预示动力煤反弹将趋稳。受大气环保治理影响,钢铁、焦炭供给端受压,钢铁、焦炭价格小幅反弹,下游需求弱于预期,局部炼焦煤价格虽有所反弹,但预计空间不大,后续走势将趋于平淡。

投资策略:冶金煤行情趋于平淡,而季节性因素对动力煤价的反弹拉动有限。煤炭公司三季报显示,业绩普遍大幅下滑,短期将进一步打压煤炭股走势。转向防御策略,建议关注业绩确定个股:通宝能源、永泰能源、神火股份等。

风险提示:宏观经济下滑超出预期

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